Ombres et Lumières
 Principale activité : éviter toute activité principale

« Les intérêts [des emprunts contractés pour l'achat de sa résidence principale] seront déductibles à partir du jour où la loi sera votée, et cette déduction, comme je m’y suis engagé, s’appliquera à tous les emprunts en cours »

Nicolas Sarkozy, Le Havre - 29 mai 2007

• - L’endettement total des ménages français en mars 2007 est de 831.6 milliards d’euros [lien Banque de France]
• - Toujours selon la banque de France, la part des crédits immobiliers représente 56% de cet endettement [lien]
• - Le taux d’intérêt d’emprunt moyen est de 4.5 %

En suivant ces hypothèses, on arrive à 831.6 * 0.56 * 0.045 = 21 milliards d’euros d’intérêt par an payés par les contribuables français.

Aux dernières nouvelles l’Elysée parle d’une déduction fiscale à hauteur de 20% des intérêts soit un cadeau fiscal de 21 * 0.2 = 4 milliards d’euros par an…

Avec une dette publique de 1200 milliards d’euros on peut s’étonner de la diligence dont fait preuve le gouvernement pour gréver un peu plus les finances de l’état. Le marché immobilier serait-il sur le point de s’effondrer au point de sortir rapidement une mesure incitative (psychologique ?) pour éviter la catastrophe d’un krach et garder les prix à des niveaux stratosphériques ?

Mesure inutile si l’on suit la croyance populaire qui confère une nature entropique aux prix de l’immobilier…

Quelle «économie» attendre de cette mesure ?

Prenons un cas concret :

• - un T2 de 50 m2 dans un immeuble des années 1970. Isolation phonique et thermique inexistantes. Vue imprenable sur le périphérique. Coût 130 000 euros, soit 2600 euros le m2».
• - un apport permettant juste de payer les frais de notaire. La totalité de la somme est donc emprunté au taux de 4.5 % sur 20 ans (assurance comprise).

Avec ces hypothèses, le cout total du crédit est de 197452 euros dont 67452 euros uniquement en intérêt. La première année le maximum d’intérêt est remboursé soit à peu prés 5700 euros. [lien]

L’économie attendue sera donc de 5700 * 0.20 = 1140 euros pour la première année soit 95 euros par mois…

Sachant que (1) chaque année l’économie va diminuer proportionnellement aux intérêts remboursés et (2) cette mesure est limitée dans le temps (on parle de 3, 5 ou 10 ans), le gain maximum attendu correspond à un peu moins de 10000 euros sur 20 ans soit ( 10000 / 197452 ) * 100 = 5% du cout total de l’appartement.

La question est donc : 5% de rabais compensent-il les 120% d’augmentation moyenne des prix de l’immobilier depuis 1998 ?

Questions corollaires : sachant que les prix de l’immobilier ont évolué 4 fois plus vite que le salaire moyen, ne peut-on pas parler de bulle spéculative ? Dans ces conditions, l’état ne joue-t-il pas au pompier pyromane en proposant une telle mesure ?

En résumé une aide marginale pour ceux qui peuvent acheter. Un (tout) petit pas pour une poignée, un grand trou pour les finances publiques.